Več kot devet let dolg bikovski trend (začel se je marca 2009) na razvitih delniških trgih je od oktobra zelo ogrožen. Prehitro je sicer še trditi, da je bik pokončan (Dow Jones je na primer le sedem odstotkov oddaljen od rekorda), lahko pa, da je v zadnjih izdihljajih. Alarmi zvonci zvonijo pri kar nekaterih kazalnikih, med drugim tudi pri indeksu pametnega denarja (SMI - Smart-Money-Index). Indeks pametnega denarja temelji na predpostavki, da mali vlagatelji ("neumen denar") živahno trgujejo v prve pol ure, institucionalni vlagatelji ("pameten denar) pa dajo karte na mizo šele v zadnje pol ure trgovanja. Indeks SMI je letos padel za 40 odstotkov. Januarja je bil pri 20.757 točkah, trenutno je pod 13 tisoč točkami.

Manjši izkupiček od prodaje umetniških del
Takšnega strmoglavljanja v 86-letni zgodovini izračunavanja indeksa SMI še ni bilo, zadnji večji padec pa je bil leta 2007, tik pred začetkom finančne krize. Eden od signalov, da se morajo borze pripraviti na viharne čase, naj bi bil tudi padec delnic dražbene hiše Sotheby's, ki prodaja umetniška dela. Še pred petimi meseci so bile te delnice vredne 60 dolarjev, pred dnevi pa so padle pod 40. Podobna gibanja je bilo opaziti tudi pred finančno krizo. Cene umetnin naj bi dosegale nižje vrednosti od želenih, kar je znak, da so kupci previdnejši. Sotheby's je letos sicer med drugim na dražbi prodal Modiglianievo umetniško delo za 157 milijonov dolarjev, Picassovo za 36 milijonov, a je bil izkupiček nižji od pričakovanj.

Vrednosti najpomembnejših kriptovalut in tedenska sprememba, 4. december ob 19. uri:

Dow Jones pod 200-dnevnim drsečim povprečjem
Včeraj so finančni trgi dobili nov velik udarec, česar v ponedeljek, ko so delniški indeksi (zaradi dogovora ameriškega in kitajskega predsednika, da v naslednjih treh mesecih ne bo carinskega pingponga) pridobivali, verjetno nihče ni predvidel. Dow Jones je (predvsem zaradi visoke pocenitve bančnih delnic) padel za 800 točk oziroma za tri odstotke in zdrsnil pod 200-dnevno drseče povprečje, kar je pri tehnični analizi negativen signal. Nespodbudno je tudi dogajanje na trgu obveznic. Donosnost triletne ameriške obveznice je namreč presegla donosnost petletne. Ko donosnost obveznice krajše ročnosti preseže donosnost obveznice daljše ročnosti, govorimo o invertni krivulji donosnosti, kar je v preteklosti pogosto prineslo recesijo. Pri dveletni obveznici (2,8 %) je donosnost le nekaj bazičnih točk nižja od desetletne (2,9 %).

Precejšnja podražitev nafte
Zakaj so delniški trgi to jesen tako negativno razpoloženi? Več dejavnikov je, ključni pa so strah pred upočasnjevanjem gospodarske rasti (kar bo posledično pomenilo nižje dobičke podjetij), strah pred zaostrovanjem ameriške denarne politike in negotovost, ali se bo carinska vojna še razplamtela. Letos so se dobički ameriških korporacij zvišali za več kot 20 odstotkov, toda naslednje leto, ko bodo učinki nove davčne zakonodaje izpuhtele, naj bi bila rast le še okrog desetodstotna. Ob tem se viša pritisk na plače, kar bo ob višjih obrestnih merah pomenilo nižje profitne marže. Se je pa teden ustavilo padanje nafte, kar je posledica pozitivnih pričakovanj pred jutrišnjim zasedanjem Opeca. Za 159-litrski sod brenta je bilo treba včeraj plačati največ 63,59 dolarja.