Kapitulacije trga za zdaj še nismo videli, letošnji padci so sicer kar hudi (tehnološki Nasdaq je izgubil več kot 30 odstotkov, določene delnice pa 70 odstotkov in več), a še zdaleč ne dramatične. Nekateri kazalci sicer govorijo, da tako hudega pesimizma na Wall Streetu že zlepa ni bilo. V tednu do 12. oktobra je 20,4 odstotka zasebnih vlagateljev v naslednje pol leta pričakovalo rast delniških tečajev, kažejo podatki Ameriškega združenja malih vlagateljev. Že 47. zapored je tako delež optimistično naravnanih vlagateljev pod zgodovinskim povprečjem (38 odstotkov).

Kupovati dolar in "shortati" evropske delnice
Tudi med ameriškimi upravljavci premoženja je podobno, opaža Bank of America v mesečni anketi, velika večina jih za naslednjih 12 mesecev napoveduje recesijo in nižje dobičke podjetij, delež denarnih pozicij pa so upravljavci povišali na 6,3 odstotka, kar je največ po aprilu 2001. Vse v slogu denar je kralj – "cash is king". In ve se, kateri denar oziroma valuta: najpriljubljenejša strategija vlaganja je še naprej "long dollar", torej dolge pozicije na ameriškem dolarju (pa čeprav 68 odstotkov anketirancev pravi, da je dolar trenutno prevrednoten), sledijo pa kratke pozicije (z njimi vlagatelji stavijo na nadaljnje padce) na evropskih delnicah. Kot najverjetnejši vir naslednjega kriznega kreditnega dogodka profesionalni vlagatelji (v anketi jih je sodelovalo več kot 350) navajajo trge evropskih vladnih obveznic.

Z Jeremyjem Huntom na trgih več zaupanja Delniški trgi so sicer ta teden kar precej nad gladino, med vzroki pa je tudi spodbudnejše dogajanje v Veliki Britaniji, kjer je imenovanje Jeremyja Hunta za novega finančnega ministra in predvsem slovo od napovedanih davčnih spodbud prineslo umiritev razmer na obvezniških trgih. Britanska vlada je vsekakor dobil močno lekcijo, da se z zaupanjem trga ne gre igrati, saj so razmere nenadoma postale dramatične. Zahtevana donosnost britanske 30-letne obveznice je celo presegla pet odstotkov, potem ko je bila še avgusta pol nižja. Visoki padci cen obveznic so na rob prepada potisnile številne britanske pokojninske sklade. Ti likvidnost uravnavajo s strategijo LDS (liability-driven investments), ki odlično deluje v okolju izjemno nizkih obrestnih mer, ko pa se zgodba hitro obrne, so težave nenadoma tako velike, da je morala na pomoč priskočiti Britanska centralna banka.

Solomon v podobnem slogu kot Dimon
Prejšnji teden se je v ZDA začela sezona objav rezultatov tretjega četrtletja. Prve so na vrsti banke, večinoma so zaradi višjih obrestnih marž ustvarile več dobička od pričakovanj. To velja tudi za investicijsko banko Goldman Sachs. Dobiček je resda padel za 43 odstotkov, na 3,07 milijarde dolarjev (8,25 dolarja na delnico), vendar je to precej bolje od napovedi. Prihodki so ob precejšnjem padcu prvih javnih prodaj oziroma IPO-jev nazadovali za 12 odstotkov, na slabih 12 milijard dolarjev. Prvi mož Goldmana David Solomon je ob tem vse, ki so v tveganem poslu, opozoril, da je treba biti vse bolj previden, saj je na obzorju še več volatilnosti, verjetno pa se bodo ZDA soočile tudi z recesijo. Podobno je pred dnevi menil tudi Jamie Dimon iz banke JPMorgan Chase.